昨日，因发生没有公开披露的重大事项而从1月4日起停牌的徐工机械(000425,股吧)公告称，公司1月3日召开的董事会已同意发行H股股票并上市，本次发行的H股股数不超过发行后公司总股本的20%，并授予联席簿记管理人不超过本次发行的H股股数15%的超额配售权。
　　
　　高送转“保驾”H股发行
　　
　　公告显示，徐工机械本次发行的股票为向境外专业机构、企业和自然人及其他投资者募集并在香港联交所主板挂牌上市的H股，具体发行时间将根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批情况由股东大会授权董事会或董事会授权人士决定。
　　
　　徐工机械表示，发行H股募集资金拟用于境内外研发体系的建设；拓展公司国际化业务；产业升级和零部件配套；建设和完善国内外营销网络、服务体系以及补充流动资金，改善资本结构及其他一般商业用途等。
　　
　　徐工机械还计划以2010年12月31日审计结果为基础，将截至2010年12月31日形成的滚存利润按照以下方案进行分配：以公司2010年12月31日总股本10.31亿股为基数，向全体股东每10股送红股10股，每10股派发现金1.20元(含税)。
　　
　　若公司于2011年12月31日之前完成本次发行H股股票并上市，则于前述利润分配方案实施完毕之后，本次发行H股股票并上市之前公司的滚存利润由本次发行H股股票并上市后的新老股东共同享有。
　　
　　这种“捆绑”的方案在某种程度上属于为H股发行的“保驾护航”。此前，与徐工机械同属机械工程行业的中联重科(000157,股吧)和三一重工(600031,股吧)已先后启动H股计划，这两家公司在启动H股计划的同时也推出了高送转方案，其中三一重工10送11派1.3元，中联重科更是10送15派1.7元。
　　
　　二级市场冲高回落
　　
　　H股的发行对于徐工机械来说无疑是件好事。国泰君安的研究员吕娟认为���H股发行有利于提高徐工品牌的全球知名度、开展国外并购投资工作、扩大出口份额、进行产业升级和核心零部件配套以及改善公司资本结构增强竞争力。发行H股是公司国际化具有里程碑意义的一步。
　　
　　不过，从昨日的盘口来看，该方案出台之后徐工机械的股价先扬后抑，呈现出资金借机出逃的迹象。该股昨日以涨停价开盘，但随即被汹涌的卖盘将股价打低，随后时间内放量振荡，收盘涨幅收窄至4.20%，而换手率飙升至8.98%，比前一交易日放大近两倍。
　　
　　广州一位私募操盘手认为，徐工机械的主力资金成本在40元左右，而目前股价已经在60元上方，累积的获利盘非常多。考虑到前一交易日该股已经提前启动，因此近期内不建议追高。
　　
　　理论上讲，此类公开发行股份中长期对公司是利好，但短期内可能会摊薄每股收益。根据吕娟的测算，预计H股募集资金在120亿-180亿元左右，总股本增加15%-20%之间。
　　
　　此外，还有券商人士提醒，徐工科技H股上市之后，其A股走势和估值水平将在一定程度上受到H股的影响。
　　
　　吕娟给出的目标价也不算特别高，在评估H股发行方案之后上调徐工机械的目标价至70元，相当于2011年H股发行摊薄前业绩18.75倍、摊薄后业绩23倍左右。昨日，该股收盘报59.60元。